Covered Call ETF’s: Passief inkomen met opties of zelf calls schrijven op aandelen?

Covered Call ETF’s zie je steeds vaker terugkomen in Europese beleggingsportefeuilles, en met een goede reden. Ze beloven het beste van twee werelden: de spreiding van een brede aandelenindex én aantrekkelijke maandelijkse inkomsten uit optiepremies. Maar hoe werken deze fondsen precies, wat zijn de verborgen nadelen, en waarom levert het zelf schrijven van calls op losse aandelen vaak veel meer controle op?

In dit artikel duiken we in de wereld van de buy-write strategie, bekijken we populaire voorbeelden bij DEGIRO en ontdek je hoe dit binnen een gezonde asset-allocatie past.

Wat is een ETF?

ETF staat voor Exchange Traded Fund. Het is een beleggingsfonds dat je, net als een aandeel, via de beurs kunt kopen en verkopen. Met één aankoop beleg je direct in een mandje met verschillende aandelen of andere beleggingen.

Veel ETF’s volgen een bekende index, zoals de Nederlandse AEX of de Amerikaanse S&P 500. Een covered call ETF gaat een stap verder. Het fonds bezit niet alleen de aandelen uit een bepaalde index, maar schrijft daar ook callopties op. Daardoor kan het rendement behoorlijk afwijken van dat van een gewone ETF die alleen die index volgt.

Wat is Asset-allocatie?

Asset-allocatie is de manier waarop je jouw vermogen verdeelt over verschillende soorten beleggingen, zoals aandelen, obligaties, vastgoed, edelmetalen en cash. Deze verdeling bepaalt voor een belangrijk deel hoeveel risico je loopt en welk rendement je kunt verwachten. Je bepaalt dus vooraf welk deel van je portefeuille je aan iedere categorie wil toewijzen.

Hoe werkt de Covered Call strategie?

Voordat we naar de ETF's kijken, is het cruciaal om te begrijpen wat een gedekte calloptie (covered call) precies doet. De basisstrategie werkt als volgt:

1. Zelf een Call schrijven op losse aandelen

Stel, je bezit 100 aandelen ASML of ING binnen de AEX-index. Je bent tevreden met je positie, maar verwacht dat de koers de komende maand zijwaarts zal bewegen of slechts licht zal stijgen.

• Je verkoopt (schrijft) een calloptie met een prijs die iets boven de huidige koers ligt. Deze prijs noemen we de uitoefenprijs van de optie. Hiermee ga je de verplichting aan de aandelen tegen deze vooraf vastgestelde prijs te verkopen, gedurende een eveneens vooraf vastgestelde periode. Deze periode loopt af op de expiratiedatum. Het risico van levering (verkoop) van de aandelen is afgedekt, omdat je de aandelen bezit. Vandaar de benaming Covered Call.

• In ruil voor deze verplichting ontvang je direct een optiepremie (inkomsten) op je rekening.

• Scenario A (Koers blijft gelijk of daalt licht): De optie loopt waardeloos af. Jouw tegenpartij zal immers geen gebruik maken van haar recht. Dit is het geval als de koers van een aandeel bijvoorbeeld € 36 is, terwijl de tegenpartij het recht heeft om tegen € 38 te kopen. Dan kan hij deze de aandelen beter direct op de beurs kopen tegen € 36, want dat is voordeliger. Jij behoudt als belegger je aandelen én de premie. Je rendement is hoger dan wanneer je alleen de aandelen had vastgehouden.

• Scenario B (Koers stijgt fors): Je bent verplicht je aandelen te verkopen op de vooraf afgesproken uitoefenprijs. Je maakt winst op de aandelen tot die prijs en je houdt de premie, maar je mist de rest van de opwaartse prijsstijging.

Het nadeel van deze strategie is natuurlijk wel dat je van de koersbeweging van 1 aandeel afhankelijk bent, terwijl je in het geval van een ETF je risico spreidt over een mandje met aandelen.

2. Wat gebeurt er als je een Covered Call ETF koopt?

Als je een Covered Call ETF koopt, besteed je dit proces volledig uit. De fondsbeheerder doet al het werk voor je:

1. De ETF koopt alle aandelen uit een bepaalde index (bijvoorbeeld de S&P 500).

2. Het fonds schrijft automatisch, vaak maandelijks, callopties op die index of de onderliggende aandelen.

3. De verzamelde optiepremies worden vervolgens periodiek (soms zelfs maandelijks) aan jou als belegger uitgekeerd.

Dit biedt een directe passieve inkomensstroom zonder dat je zelf dagelijks met opties en expiratiedatums bezig hoeft te zijn.

Populaire Covered Call ETF's bij DEGIRO (inclusief Top 5 beleggingen)

Bij brokers zoals DEGIRO vind je verschillende Europese varianten (UCITS) van deze fondsen. Twee van de meest verhandelde opties zijn afkomstig van aanbieder Global X:

1. Global X S&P 500 Covered Call UCITS ETF

Dit fonds volgt de bekende Amerikaanse S&P 500 index en schrijft maandelijks 'at-the-money' callopties. Dit laatste betekent dat de uitoefenprijs van de calloptie heel dicht bij de huidige prijs van het aandeel ligt, zodat men een hoge premie ontvangt.

• Ticker: XYLU (genoteerd aan o.a. LSE en Xetra)

• ISIN-code: IE0002L5QB31

• Grootste 5 beleggingen (Top 5 Holdings):

  1. NVIDIA Corp. (NVDA)

  2. Apple Inc. (AAPL)

  3. Microsoft Corp. (MSFT)

  4. Amazon.com Inc. (AMZN)

  5. Alphabet Inc. (GOOGL)

2. Global X Euro Stoxx 50 Covered Call UCITS ETF

Dit fonds richt zich op de 50 grootste beursgenoteerde bedrijven binnen de eurozone.

• Ticker: SY7D (genoteerd aan o.a. Deutsche Börse)

• ISIN-code: IE000SAXJ1M1

• Grootste 5 beleggingen (Top 5 Holdings):

  1. ASML Holding NV

  2. Siemens AG

  3. TotalEnergies SE

  4. Schneider Electric SE

  5. Banco Santander SA

Met deze twee ETF's kun je dus geografisch je geld spreiden over Amerikaanse en Europese bedrijven.

Belangrijk: Het gevaar van je winst afkappen (Asset-allocatie)

Hoewel de maandelijkse dividenduitkeringen van deze ETF's erg aantrekkelijk ogen, kleeft er een groot nadeel aan deze kant-en-klare producten: je kapt een deel van je potentiële winst genadeloos af.

Omdat de ETF continu op de alle onderliggende aandelen calls schrijft, mis je bij een sterke bull-market (een snel stijgende beurs) nagenoeg alle koerswinsten. Tegelijkertijd ben je bij een harde beurscrash wel gewoon volledig kwetsbaar voor koersverliezen.

De gouden regel binnen je totale strategie:

Naar mijn mening moet je om deze reden nooit zomaar calls op je gehele beleggingsportefeuille schrijven, tenzij je natuurlijk maximaal premie wil ontvangen en genoegen neemt met het feit dat jouw winst lager uitvalt, als de aandelen verder stijgen dan de uitoefenprijs van de call.

Een succesvolle covered call strategie vereist een strakke asset-allocatie. Je gebruikt het specifiek voor een vooraf bepaald percentage van je vermogen en houdt je daar aan (bijvoorbeeld aandelen die je toch al bezit en waarvan je verwacht dat ze stabiel blijven), om extra rendement te genereren, terwijl je je groei-aandelen de ruimte geeft om te floreren.

Waarom zelf leren calls schrijven beter is dan een ETF

Wanneer je kiest voor een kant-en-klare Covered Call ETF, geef je alle controle uit handen. Je kunt niet kiezen welke uitoefenprijs er wordt gekozen en wanneer er wordt geschreven.

Als je daarentegen zélf leert hoe je calls schrijft op individuele aandelen (de grote aandelen in de AEX), behoud je de volledige regie:

• Je kiest zelf de aandelen waarvan je de opties wilt verkopen.

• Je bepaalt zelf de uitoefenprijs, waardoor je de grens waarop je winst wordt afgekapt veel strategischer kunt leggen (out-of-the-money).

• Je betaalt geen beheerskosten aan een ETF-aanbieder.

Sommige beleggers combineren covered call ETF's juist met klassieke dividendaandelen zoals Shell, om op die manier extra inkomen te verwerven naast het dividend dat ze krijgen op hun aandelen. Lees meer over Shell en de toekomst van de olie-industrie in een andere blog die ik geschreven heb.

Leer winstgevend beleggen met opties

Wil je dit soort professionele strategieën écht begrijpen en succesvol leren toepassen op je eigen portefeuille? In mijn Optiecursus breng ik de theorie direct naar de praktijk. Op een eenvoudige manier leer ik je stap voor stap hoe je risico's beheerst, de juiste setups kiest en een gezonde asset-allocatie opbouwt.

Aanmelden kan via mijn website: www.beleggeninopties.com

Disclaimer en openbaarmaking eigen belang

Op het moment van de laatste actualisatie van dit artikel heb ik zelf posities in beide covered call ETF’s en het aandeel Shell die in dit artikel worden besproken. Ik heb daardoor een financieel belang bij de koersontwikkeling en uitkeringen van deze fondsen.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en educatie. Het bevat geen persoonlijk beleggingsadvies en vormt geen aanbod of individueel afgestemde aanbeveling om een ETF, aandeel, optie of ander financieel instrument te kopen, aan te houden of te verkopen. De informatie houdt geen rekening met jouw persoonlijke doelstellingen, financiële situatie, kennis, ervaring of risicobereidheid.

Beleggen brengt risico’s met zich mee. Je kunt een deel of je volledige inleg verliezen. Opties en covered call ETF’s zijn complexe producten en kunnen anders presteren dan gewone aandelen-ETF’s. Uitkeringen kunnen veranderen en vormen geen gegarandeerd rendement. Controleer altijd de actuele productinformatie, doe je eigen onderzoek en raadpleeg bij twijfel een onafhankelijke deskundige. Aan de informatie in dit artikel kunnen geen rechten worden ontleend.